ПЕРЕЗАГРУЗКА ОТТОКА

ЧЕТВЕРТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ СОКРАЩАЮТ ВЛОЖЕНИЯ В АКТИВЫ РФ. ЗА ЭТО ВРЕМЯ ОНИ ВЫВЕЛИ ИЗ РОССИЙСКИХ АКЦИЙ БОЛЕЕ $1,6 МЛРД — МАКСИМАЛЬНЫЙ ОТТОК ЗА ПОСЛЕДНИЕ ТРИ С ПОЛОВИНОЙ ГОДА. БЕГСТВО ИНВЕСТОРОВ СВЯЗАНО С НЕРЕАЛИЗОВАВШИМИСЯ ОЖИДАНИЯМИ ОТНОСИТЕЛЬНО СБЛИЖЕНИЯ США И РОССИИ, ОБОСТРЕНИЕМ КОРПОРАТИВНОГО КОНФЛИКТА МЕЖДУ «РОСНЕФТЬЮ» И АФК «СИСТЕМА», А ТАКЖЕ ПАДЕНИЕМ ЦЕН НА НЕФТЬ.

ДАННЫЕ EMERGING PORTFOLIO FUND RESEARCH (EPFR) СВИДЕТЕЛЬСТВУЮТ, ЧТО ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ ПРОДОЛЖАЮТ СОКРАЩАТЬ ВЛОЖЕНИЯ В ФОНДЫ, ОРИЕНТИРОВАННЫЕ НА РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК. ПО ОЦЕНКАМ «Ъ», ОСНОВАННЫМ НА ДАННЫХ «РЕНЕССАНС КАПИТАЛА», ОБЪЕМ СРЕДСТВ, ВЫВЕДЕННЫХ ИЗ ТАКИХ ФОНДОВ ЗА НЕДЕЛЮ, ЗАКОНЧИВШУЮСЯ 28 ИЮНЯ, ПРЕВЫСИЛ $83 МЛН. ПОЧТИ НЕПРЕРЫВНЫЙ ОТТОК ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ С РОССИЙСКОГО РЫНКА ПРОДОЛЖАЕТСЯ С КОНЦА ФЕВРАЛЯ. В ЦЕЛОМ ЗА ЧЕТЫРЕ МЕСЯЦА ОН ПРЕВЫСИЛ $1,6 МЛРД.

ОТТОК ИНВЕСТИЦИЙ ИЗ РОССИЙСКИХ ФОНДОВ ПРОИСХОДИТ НА ФОНЕ ИХ ПРИТОКА В АКТИВЫ ДРУГИХ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН. ПО ДАННЫМ EPFR, НА МИНУВШЕЙ НЕДЕЛЕ ФОНДЫ EMERGING MARKETS ПРИВЛЕКЛИ ПОЧТИ $1,9 МЛРД, А ЗА ЧЕТЫРЕ МЕСЯЦА — ПОЧТИ $28 МЛРД. РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ ОКАЗАЛСЯ В ЧИСЛЕ АУТСАЙДЕРОВ. БОЛЬШИЙ ОБЪЕМ СРЕДСТВ БЫЛ ВЫВЕДЕН ТОЛЬКО ИЗ КИТАЯ ($4 МЛРД), НО РАЗМЕР ЭТОГО РЫНКА СУЩЕСТВЕННО БОЛЬШЕ РОССИЙСКОГО. ЛИДЕРАМИ ПО ПРИВЛЕЧЕНИЮ СРЕДСТВ СРЕДИ СТРАН БРИК СТАЛИ ИНДИЯ И БРАЗИЛИЯ, В ФОНДЫ КОТОРЫХ ЗА ЧЕТЫРЕ МЕСЯЦА БЫЛО ИНВЕСТИРОВАНО СООТВЕТСТВЕННО $2,6 МЛРД И $1 МЛРД.

БОЛЬШИЙ ОБЪЕМ СРЕДСТВ РОССИЙСКИЕ ФОНДЫ ТЕРЯЛИ ТОЛЬКО ТРИ С ПОЛОВИНОЙ ГОДА НАЗАД. ТОГДА ИНВЕСТОРЫ БЫЛИ ОБЕСПОКОЕНЫ ДЕЙСТВИЯМИ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ США ПО СВОРАЧИВАНИЮ МОНЕТАРНЫХ СТИМУЛОВ, А ТАКЖЕ НИЗКИМИ ТЕМПАМИ РОСТА ЭКОНОМИК РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН, В ТОМ ЧИСЛЕ И РОССИЙСКОЙ. С АВГУСТА 2013 ГОДА ЗА СЕМЬ МЕСЯЦЕВ ПОЧТИ НЕПРЕРЫВНОГО БЕГСТВА ИНВЕСТОРОВ РОССИЙСКИЕ ФОНДЫ ПОТЕРЯЛИ $2,47 МЛРД, А ВСЕ ФОНДЫ, ОРИЕНТИРОВАННЫЕ НА EMERGING MARKETS, ЛИШИЛИСЬ БОЛЕЕ $44 МЛРД.

НЫНЕШНЕМУ НЕГАТИВНОМУ ВОСПРИЯТИЮ ИНВЕСТОРАМИ РОССИЙСКОГО РЫНКА СПОСОБСТВУЮТ В ПЕРВУЮ ОЧЕРЕДЬ ВНУТРЕННИЕ РИСКИ, КОТОРЫЕ ПРИВЕЛИ К УХУДШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В СТРАНЕ.

И НА ПЕРВОМ МЕСТЕ — НЕОПРАВДАВШИЕСЯ ОЖИДАНИЯ ОТНОСИТЕЛЬНО СБЛИЖЕНИЯ ВАШИНГТОНА И МОСКВЫ ПОСЛЕ ИЗБРАНИЯ НОВОГО ПРЕЗИДЕНТА США. В ИЮНЕ СЕНАТ США ПОДГОТОВИЛ ЗАКОНОПРОЕКТ О РАСШИРЕНИИ АНТИРОССИЙСКИХ САНКЦИЙ. В МИНУВШУЮ СРЕДУ СОВЕТ ЕС ТАКЖЕ ПРОДЛИЛ СЕКТОРАЛЬНЫЕ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ. В ПЯТНИЦУ МОСКВА ПРЕДПРИНЯЛА ОТВЕТНЫЕ ДЕЙСТВИЯ, ПРОДЛИВ ОГРАНИЧЕНИЯ. «ИЛЛЮЗИИ ОТНОСИТЕЛЬНО НОРМАЛИЗАЦИИ ОТНОШЕНИЙ МЕЖДУ РОССИЕЙ И ЗАПАДОМ ОКОНЧАТЕЛЬНО УЛЕТУЧИЛИСЬ. КОТИРОВКИ РОССИЙСКИХ АКЦИЙ СНИЗИЛИСЬ ПРАКТИЧЕСКИ ДО УРОВНЕЙ, С КОТОРЫХ НАЧАЛОСЬ РАЛЛИ ВТОРОЙ ПОЛОВИНЫ 2016 ГОДА», — ОТМЕЧАЕТ ДИРЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКОГО ДЕПАРТАМЕНТА ИК «РЕГИОН» ВАЛЕРИЙ ВАЙСБЕРГ.

СНИЖАЕТ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РУБЛЕВЫХ АКТИВОВ И ОБОСТРЕНИЕ КОРПОРАТИВНОГО КОНФЛИКТА МЕЖДУ «РОСНЕФТЬЮ» И АФК «СИСТЕМА».

«СИТУАЦИЯ ВОКРУГ АФК “СИСТЕМА”, БЕЗУСЛОВНО, НЕ УЛУЧШАЕТ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ, ОДНАКО ПОКА ВЛИЯНИЕ ДАННОЙ ИСТОРИИ НА РЫНОК ОГРАНИЧИВАЕТСЯ, ПО СУТИ, ДИНАМИКОЙ КОТИРОВОК БУМАГ САМОГО ХОЛДИНГА И ЧАСТИЧНО МТС», — ОТМЕЧАЕТ НАЧАЛЬНИК УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ «РАЙФФАЙЗЕН КАПИТАЛА» ВЛАДИМИР ВЕДЕНЕЕВ.

ПЕССИМИСТИЧНЫМ НАСТРОЕНИЯМ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ СПОСОБСТВУЕТ И НИЗКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ СОГЛАШЕНИЯ ОПЕК+,

ПОСКОЛЬКУ ГЛОБАЛЬНЫЕ ЗАПАСЫ НЕФТИ СОКРАЩАЮТСЯ ГОРАЗДО МЕДЛЕННЕЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ.

ЦЕНЫ НА НЕФТЬ BRENT НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ ОПУСКАЛИСЬ ДО ОТМЕТКИ $45 ЗА БАРРЕЛЬ — МИНИМАЛЬНОГО ЗНАЧЕНИЯ С 14 НОЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА. ДАЖЕ С УЧЕТОМ ПОСЛЕДУЮЩЕГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ (ПРИРОСТ 6%) ПО ИТОГАМ ПЯТНИЧНЫХ ТОРГОВ КОТИРОВКИ ОСТАНОВИЛИСЬ ВОЗЛЕ ОТМЕТКИ $47,4 ЗА БАРРЕЛЬ, ЧТО НА 11% НИЖЕ ЗНАЧЕНИЙ, ПРЕДШЕСТВОВАВШИХ МАЙСКОМУ РЕШЕНИЮ ОПЕК О ПРОЛОНГАЦИИ СОГЛАШЕНИЯ ОБ ОГРАНИЧЕНИИ ДОБЫЧИ НЕФТИ. «ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ЗАМЕТНО СНИЗИЛИСЬ НА ФОНЕ РАЗОЧАРОВАНИЙ, СВЯЗАННЫХ С РОСТОМ ДОБЫЧИ В США И ОТСУТСТВИЕМ ПРОГРЕССА В СНИЖЕНИИ ЗАПАСОВ НЕФТИ В СТРАНАХ ОЭСР, — ЭТО НЕ СПОСОБСТВУЕТ ПРИТОКУ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКИЕ АКЦИИ», — ОТМЕЧАЕТ ВЛАДИМИР ВЕДЕНЕЕВ.

В ТАКИХ УСЛОВИЯХ УЧАСТНИКИ РЫНКА НЕ ИСКЛЮЧАЮТ ДАЛЬНЕЙШЕЙ РАСПРОДАЖИ РУБЛЕВЫХ АКТИВОВ, ХОТЯ И В МЕНЬШИХ ОБЪЕМАХ. «В ИЮЛЕ ПАЛАТА ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ КОНГРЕССА США МОЖЕТ ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ САНКЦИОННОГО ЗАКОНОПРОЕКТА. ПОЭТОМУ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ИНТЕРЕСА К РОССИЙСКИМ БУМАГАМ СО СТОРОНЫ НЕРЕЗИДЕНТОВ МОЖНО НЕ ЖДАТЬ», — ОТМЕЧАЕТ ВАЛЕРИЙ ВАЙСБЕРГ. С ДРУГОЙ СТОРОНЫ, ПО ЕГО МНЕНИЮ, МАСШТАБНЫЙ ОТТОК СРЕДСТВ, НАБЛЮДАВШИЙСЯ В ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ, ОСТАВИЛ НА РЫНКЕ СТОЙКИХ ИНВЕСТОРОВ, «СПРОВОЦИРОВАТЬ БЕГСТВО КОТОРЫХ МОГУТ ТОЛЬКО КОНКРЕТНЫЕ РЕШЕНИЯ ПО УСИЛЕНИЮ САНКЦИЙ». ПО СЛОВАМ АНАЛИТИКА «АЛЬФА-КАПИТАЛА» АНДРЕЯ ШЕНКА, В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ИНТЕРЕС К РУБЛЕВЫМ АКТИВАМ МОЖЕТ ВЫРАСТИ ИЗ-ЗА ИХ НЕДООЦЕНЕННОСТИ. СОГЛАСНО ОПРОСУ АНАЛИТИКОВ, ПРОВЕДЕННОМУ АГЕНТСТВОМ REUTERS, НА КОНЕЦ 2017 ГОДА ИНДЕКС РТС МОЖЕТ ВЕРНУТЬСЯ К ОТМЕТКЕ 1150 ПУНКТОВ, ЧТО НА 15% ВЫШЕ ЗНАЧЕНИЯ ЗАКРЫТИЯ МИНУВШЕЙ ПЯТНИЦЫ.